諸多利空因素交織 滬膠展開技術性反彈難以持續

【橡膠技術網 - 期貨市場】

 　　截至20日，滬膠主力合約RU1601終盤收于11375元（噸價，下同），雖然較前期低點8月26日收盤價11170元小幅上漲205元，漲幅為1.84%，但較高點10月9日收盤價11855元大幅下跌480元，跌幅為4.05%，說明滬膠短線技術性反彈已漸趨疲軟。雖然受國內外宏觀經濟、金融形勢及大宗商品短線回升影響，滬膠展開技術性反彈走勢，但仍有諸多利空因素壓制作用，因此，滬膠反彈難以持續。

　　從相關品種觀察，原油自進入50~60美元/桶區域后，遭遇漸趨沉重的阻力作用，因此，沖高遇阻并返身回調的概率將越來越大，由此將對包括橡膠在內的化工中下游諸多品種產生利空作用。

　　從天然膠自身供需關系分析，東南亞主要產區依然處于割膠旺季，同時沒有遭遇嚴重的自然災害。另外，雖然膠價處于中長期偏低價位區域，仍并未出現較大規模的棄割、減產、砍樹、惜售等行為，因此，天然膠供應壓力依然沉重，由此對天然膠產生中性偏空的作用。

　　從中下游產業分析，輪胎產業始終處于供過于求狀態，開工率維持在70%以下已經較長時間，內銷和外銷雙雙處于疲軟態勢，更加呈現旺季不旺態勢，雖然有個別國家放松對國產輪胎的“雙反”調查，但利多作用較弱。汽車方面，消費環境漸趨惡劣，產銷規模出現負增長，更對天然膠產生利空壓制作用。

　　從虛實盤對比情況分析，雖然滬膠持倉量由24萬余手拓展至32萬余手，大幅增倉8萬余手，但多空力量對比始終呈現多弱空強格局，同時庫存量和倉單量依然呈現只增不減的單邊增長趨勢，實盤壓力不斷加重。

　　因此，盡管滬膠短線走勢可能由于周邊市場及相關品種反彈，而聯動走強，但中長期走勢仍將延續低位區域性震蕩整理走勢，大幅上漲為時尚早。