9月交割&三國減產 橡膠的歷史會重演么？

　　從情人節過后就一直臺階式下跌的橡膠終于在近期止住了下跌的趨勢，并且開始有了反彈的跡象。我們認為，近期的行情好轉既有基本面因素，同時也是多空資金博弈的結果。

　　從去年9月之后一直上漲的天然橡膠保稅區庫存，從6月份開始進入去庫存的過程。橡膠是一個季節屬性比較強的期貨品種，今年也是橡膠進入去庫存最晚的一年。其原因是去年一波上漲的行情，導致了很多套利的現貨在今年橡膠猛跌時依然到港交貨。

　　另外，據消息稱，泰國、印尼、馬來西亞三國將于9月15日在曼谷再次討論計劃減產10%-15%以提振膠價。膠價下滑主要是由于需求減少所致，特別是天然橡膠中國需求下降，因此三國需要控制天然橡膠供應量。此外在三方橡膠理事會會議中還將討論出口配額計劃，以支撐膠價回暖。

　　如果此次三國會議真能夠達成一致意見并付諸行動，將會直接影響未來橡膠價格。歷史上，好幾次因為減產現價，從而導致了一段時間內的膠價大幅提升！恰逢九月交割，去年橡膠的行情還會重演么？

　　從持倉量上分析，目前Ru1709的持倉量達到了歷史之最，多空力量交織在一起，表明多空雙方的分歧較大，多頭認為目前處于價格低點，從技術面上看也缺乏進一步下跌的能量，但是空頭認為目前滬膠升水較多，依然具有下跌空間。從時間上來說，9月份1709就要交割，八月份將進行限倉，為此，留給空頭的時間不多了。