橡膠行業“十五五”展望：“規模擴張”減緩，“創新提質”加速

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“十四五”期間，中國橡膠工業得到了快速發展，同時也帶來了產能擴張過快導致的中低端產品結構性過剩、行業“內卷”式競爭加劇的矛盾。展望“十五五”，中國橡膠行業將在技術創新、高端材料應用、國際化布局等戰略引領下，實現從“規模擴張”向“創新提質”的轉型。

　　“十四五”期間，中國橡膠工業在全球經濟增速放緩、貿易壁壘升級的制約下仍然保持了較快增長態勢。中國汽車產銷量的逐年增長，特別是新能源汽車在“十四五”期間產銷爆發式增長，以及輪胎出口市場向好，給予了橡膠市場穩健發展的底氣，同時也給出了橡膠原材料產品行業規模擴張的基礎。

　　“十四五”期間，中國橡膠行業快速擴能后同質化競爭加劇

　　2021-2025年，中國橡膠行業產能規模得到了快速擴張。從卓創資訊（301299）監測的16個橡膠原輔料產品看，2025年產能規模總計已達3385.75萬噸，較2020年增幅41.26%；2025年全鋼半鋼輪胎產能規模總計約10.73億條，較2020年增幅21.14%。“十四五”期間，橡膠行業16個原材料產品產能五年復合增長率平均在3.86%，丁苯膠乳、丁腈膠乳、順丁橡膠五年復合增長率分別9.71%、7.85%和7.34%居前；輪胎產能五年復合增長率平均在2.9%。

　　具體產品看，“十四五”期間，丁腈膠乳產能增長最快，較2020年增幅240%，口罩時期巨大的需求空缺是其產能擴增的底層邏輯；丁二烯及其下游通用合成橡膠較2020年產能增幅普遍達到20%-70%，“十四五”期間煉化一體化行業發展，產業鏈配套及新能源汽車發展對高性能材料需求增長是主要驅動。炭黑助劑產品“十四五”期間較2020年擴能增幅也達到了20%-40%，市場需求的增長，以及頭部企業通過擴能增強競爭力是關鍵原因。而特種合成橡膠鏈條產能雖有增長，但增幅普遍在20%以下，異戊二烯橡膠因無新增產能，且有一套裝置退出成為“十四五”期間唯一一個產能收縮的產品。

　　因此，“十四五”期間是中國橡膠行業集中擴能期，但原材料產品的產能增幅遠大于輪胎及橡膠制品產能增幅。近年來，國際經濟形勢存在較大不確定、貿易壁壘升級、橡膠行業中低端產品結構性過剩逐漸顯現，導致行業陷入同質化競爭與通過降價“內卷”的非健康發展通道中。

　　“十五五”預期，中國橡膠行業擴能放緩后向“創新提質”轉型

　　“十四五”期間橡膠行業產能的擴增及產量的釋放，導致行業逐漸從供需緊平衡狀態步入了產能過剩、增收不增利、行業內卷加劇的時代。“十五五”來看，中國橡膠行業擴能將會放緩，逐漸從“規模擴張”向“創新提質”轉型。

　　卓創資訊監測數據顯示，“十五五”期間，中國橡膠行業擴能或將逐漸進入尾聲，擴能速度較“十四五”期間或將明顯放緩。卓創資訊數據監測顯示，“十五五”期間，橡膠行業16個產品產能五年平均復合增長率1.15%，較“十四五”期間的3.86%下滑2.71個百分點，其中有44%的產品無新增產能。輪胎產能五年平均復合增長率0.66%，較“十四五”期間2.9%下滑2.24個百分點。

　　從品目來看，未來五年產能增速最快的產品是丁腈橡膠(2030年較2025年產能增速42%)，基數低是其在橡膠行業中產能增長最快的原因之一。丁二烯是未來五年產能增長最多的產品(2030年產能較2025年增長240.5萬噸)，煉化一體化配套是其產能增長的主要原因。炭黑將成為橡膠原材料產品中唯一突破千萬噸的產品(2030年產能或將達到1070萬噸)，未來幾年的擴能主要集中在有產業鏈配套及副產品盈利水平較高的傳統煤系炭黑企業、石化行業配套炭黑裝置的企業。而下游輪胎產品未來五年產能增速較2025年將下滑至10%以內。此外，“十四五”期間產能增幅較大的SBC系列產品、丁腈膠乳，及部分特種合成橡膠產品未來五年均無新增擴能。

　　未來五年，中國橡膠產品產能擴張速度放緩，新增產能釋放將集中在2026-2028年，而下游輪胎及非輪胎橡膠制品產能增速下滑，且低于原材料產品的產能增速。行業供大于求的狀況更加嚴峻，迫使行業向外、提質，以及優化產業結構轉變。

　　“十五五”橡膠行業破局重構：國際化布局高質量發展

　　面對當前復雜的國際環境，突出的供需矛盾，充滿挑戰的生存環境，橡膠行業發展已經站在了關鍵的十字路口，尋求地域突破和技術創新或將是未來行業發展的重要引擎。未來一方面要主動突破貿易壁壘，構建全球化的發展格局，頭部企業繼續走出去進行全球化布局，打造全球化布局+本土化原材料供應的韌性供應鏈，緩解海外建廠企業全球化采購帶來的成本增加預期；另一方面要降低同質化產品競爭，尋求高質量發展，從滿足橡膠制品基本性能要求向綠色低碳、輕量化、高強度、耐極端環境轉化，來滿足行業發展對高性能材料與高端產品的需求；此外，技術創新也將會落到實處，特別是生物基材料、仿生橡膠、液體材料、氫化材料的研發及量產，將在降低碳排放、提高產品性能方面得到提升，并廣泛應用于高端制品行業。

　　因此，橡膠行業經過“十四五”期間的奔放擴張后，也面臨著行業發展帶來的結構性矛盾困擾。不過往往越是在困難的時候，越是存在著機會。轉換賽道、突破重圍、尋求機會、化解矛盾、高質量發展或將是行業未來發展的關鍵。

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